11月28日晚间 ，公开信息显示 ，刚刚创出历史新高不久的光模块龙头中际旭创（300308.SZ）被纳入了中证A50指数，将于12月12日收盘后生效 。
不过 ，近日中际旭创遭遇到大股东以及高管的大手笔减持 ，这一次大量跟踪中证50指数的ETF，会不会被动高位接盘中际旭创的股东减持？类似的质疑在2021年底宁德时代（300750.SZ）被纳入沪深300指数成份股时 ，也一度出现过 。
业内人士表示 ，从基本面来看，光模块的大量扩产 ，后续产品价格和业绩能否支撑存在疑问 ，大股东和高管也会比较清楚公司的基本情况；另一方面，参考过去的一些案例，热点龙头公司被纳入主要指数之后 ，一段时间内不见得就可以走的很好 ，长期则要看基本面能否持续向好，继续推动股价走高。
当ETF资金遭遇样本股股东减持
11月28日 ，中证指数有限公司在官网公布多个指数样本定期调整方案 。中证指数公司表示 ，将调整沪深300 、中证500 、中证1000、中证A50 、中证A100 、中证A500等指数样本，此次调整为指数样本的定期调整 ，将于12月12日收市后正式生效 。其中 ，中证A50指数更换4只样本，中际旭创、华工科技 、光启技术 、胜宏科技等调入指数。
然而这次被纳入的中际旭创 ，正遭遇大股东等资金的集体套现 。
11月24日晚间 ，中际旭创公告称，公司董事、常务副总裁王晓东累计减持70.86万股 ，占公司总股本的0.06% 。减持后 ，王晓东仍持有216.77万股，占公司总股本的0.195%。10月30日，中际旭创公告 ，第三季度营收为102.16亿元 ，同比增长56.83%，环比增速25.89%；净利润为31.37亿元 ，同比增长124.98% ，环比增速30% 。
公开信息显示，中际旭创实际控制人为王伟修 ，其子王晓东在8月27日到9月11日多次减持 ，合共卖出近50万股，卖出均价在400元/股左右 ，套现金额约2亿元 。王晓东在中际旭创担任常务副总裁。
9月26日 ，中际旭创发布公告称，公司控股股东中际投资计划未来三个月减持公司股份不超过550万股 ，占公司总股本的0.49%。中际投资合计持有中际旭创1.27亿股 ，占总股本的11.42%，本次减持以大宗交易方式进行 。中际投资及其一致行动人承诺，自本次减持计划完成后12个月内不减持公司股份 。
中际旭创9月17日晚间公告 ，7月1日至9月17日 ，特定股东苏州益兴福企业管理中心（有限合伙）及其一致行动人，总共减持该公司463.41万股 ，合计持股比例由9.417%减少至8.9999%。天眼查信息显示 ，益兴福的主要实际控制人之一，就是中际旭创董事长 、总裁刘圣 。
上述减持可能超过20亿元 ，其背后是中际旭创一路狂飙的股价 。中际旭创本轮上涨始于2025年6月 ，受益于AI算力需求爆发，公司股价从6月开始起飞 ，从100元附近一路飙升最高至超过500元。
港股100研究中心顾问余丰慧向第一财经记者表示 ，中际旭创被纳入中证A50指数，确实引发了市场对于ETF是否会在高位接盘的担忧 ，尤其是考虑到公司高管和大股东近期的密集减持行为 。然而 ，从专业角度分析，ETF被动基金将按照指数调整规则买入股票，其操作主要基于指数构成而非个股估值或市场情绪 。这意味着 ，尽管存在短期内股价波动的风险 ，但从长期投资的角度来看，ETF的资金流入是基于指数再平衡的需求 ，并非对个别股票的投资价值判断。此外 ，值得注意的是，高管减持股份的行为并不直接反映公司的未来前景 ，可能是出于个人财务规划等多种因素考虑 。
ETF会不会成为“接盘侠”？
有市场人士认为 ，大涨之后中际旭创估值已经很高，某种程度上已经透支了业绩增长 ，其前景引发争议 。目前中际旭创的市盈率（TTM）超过66倍 ，市净率超过21倍。
“指数直通车 ”小程序信息显示，目前市场上跟踪中证A50的ETF场内产品一共有16只 ，最新规模超过183亿元 ，其中规模较大的包括平安中证A50指数（159593，规模57.12亿元） 、大成中证A50ETF（159595，规模26.92亿元）、摩根中证A50（560350 ，规模21.61亿元）、中证A50易方达（563080 ，规模19.77亿元）等 。
有公募基金人士向第一财经记者表示，新A50样本股12月12日生效 ，预计指数基金多数会在12月11日和12日两天被动买入中际旭创等几家调入的公司 。长期投资来看 ，投资者更加需要看中基本面因素，一般来说调入指数的成份股 ，基本面会比调出的更好 ，净资产收益率都比较高。而指数本身是否高估，投资者应当自己对不同指数产品作出比较 ，理性选择。
此前 ，中际旭创于2025年9月19日收盘后正式纳入富时中国A50指数，成为该指数成份股之一 。
“中际旭创即将被ETF买入是不是被动高位接盘呢？ ”慧研智投科技有限公司投资顾问李谦对第一财经记者称 ，中际旭创被选入中证A50指数于12月12日生效 ，ETF大量买入，但同时高管和股东通过减持锁定利润，这也是一种财富管理 ，在A股市场比较常见 。ETF的操作不在于个股具体价格 ，主要在于指数化配置，ETF的买入从长期趋势看是一种指数投资 ，中际旭创作为人工智能AI算力的GPU龙头 ，未来仍有发展空间，短期股价有波动 ，而ETF投资偏重于长期价值投资。
有广州私募人士向第一财经记者表示 ，短期看公司主业光模块依然是高增长趋势，但实际控制人和管理层也会明白公司状况 ，毕竟光模块产业链门槛并不高 ，很多二三四线企业都大规模扩产了，产品价格和业绩能否持续不好预测 ，目前光模块板块估值已处高位 ，过去近半年涨幅数倍，部分透支未来数年业绩 。尽管基本面仍向好，投资者需关注主要股东减持带来的阶段买入风险 。
此前 ，2021年12月10日收盘后 ，沪深300指数正式纳入宁德时代作为成份股，而当时宁德时代也遭遇多个股东减持 ，有市场人士也质疑ETF成为了“接盘侠” ，随后宁德时代在半年内股价“腰斩 ”。不过，在基本面支撑以及香港上市等利好刺激下 ，2025年宁德时代再度创出历史新高 。
余丰慧认为 ，回顾2021年底宁德时代被纳入沪深300指数时的情况，虽然当时市场上有质疑声音 ，但后续表现证明 ，作为成份股的重要代表，其长期增长趋势并未因此改变 。因此 ，对于中际旭创而言 ，只要其基本面持续向好，即便短期内股价有所波动，长期看仍有望为投资者带来正向回报。
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