新华财经上海1月5日电（葛佳明）受委内瑞拉局势变动影响，1月5日贵金属集体大涨。新华财经数据显示，现货黄金重回4400美元关口，截至发稿，日内涨幅扩大至2%；现货白银涨幅逼近4e8金融网，报75美元。国际油价则维持弱势盘整走势，布伦特原油价格在每桶61美元附近徘徊。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对新华财经表示，海外地缘政局复杂性依旧，对贵金属形成一定利多。今日亚洲早盘，贵金属高开高走，并与美元指数同涨，主要受避险资金推动。
而对于原油走势来说，多数分析师则表达了较为悲观的预期，委内瑞拉的波动可能会让石油价格出现短期震荡局面，中长期来看，受到全球经济疲软影响，原油供应依然供大于求，原油价格在2026年一季度依然会承压。
贵金属与原油走势分化加剧
东海期货宏观研究员明道雨接受新华财经采访时表示，近期委内瑞拉局势进一步升级，短期导致地缘政治风险加剧和全球不确定性增加，全球避险情绪大幅升温；黄金和白银等贵金属作为避险资产，受到投资者的青睐，黄金和白银价格短期进一步冲高。
但由于美国采取的行动较为迅速，造成的影响短期预计不大，短期对贵金属价格的拉动幅度预计有限；中长期需要进一步关注委内瑞拉局势是快速平息还是长期恶化，以及美国后续的干预政策。
同时，短期贵金属受到地缘风险支撑的同时仍旧面临两方面的压力，一是因年初大宗商品指数再平衡，被动基金可能在未来两周集中抛售部分黄金和白银，这可能带来短期价格压力；二是芝加哥商品交易所（CME）一周内两次提高黄金和白银等贵金属期货保证金，加剧贵金属市场的波动，同时多头高涨情绪受到抑制。
但对原油市场走势658金融网，多数分析师表达了悲观预期，普遍认为随着后期局势演变，委内瑞拉石油产量最终可能增加，油价可能会进一步下跌。
从短期来看，海通期货表示，目前委内瑞拉主要石油港口装货作业几乎全部停滞，原本计划运往美国、亚洲的原油船只均被迫停航或空载驶离。但从实际供应体量看，这一中断对全球市场的冲击可控，因为在前期禁运之后委内瑞拉的出口量就已经大幅下滑。
从长期来看，光大期货表示，美国总统特朗普表示将推动美国大型石油公司进入委内瑞拉，投入数十亿美元修复严重受损的基础设施，尤其是石油设施，以逐步实现收益。不排除在中长期会进一步加大全球原油市场供应过剩的压力。维持对于2026年一季度供需压力较大的判断。
高盛在最新发布的报告中表示，从短期来看，委内瑞拉局势对油价走势造成的影响尚不明确，但存在一定的温和风险，具体取决于美国制裁政策如何演变；而从长期来看，委内瑞拉石油产量或将回升，这最终可能对全球原油价格构成压力。
高盛维持其对2026年的原油均价预期不变：布伦特原油均价为每桶56美元；WTI原油均价为每桶52美元。同时，该行预计委内瑞拉2026年的石油产量将保持在每天90万桶的水平。
高盛进一步表示，委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，并在2000年代中期曾达到约300万桶／日的产量峰值。若委内瑞拉原油产量到2030年回升至200万桶／日，预计将给2030年的油价带来每桶4美元的下行空间。
2026年贵金属或延续上涨态势
“我们继续看好黄金走势，并将2026年3月、6月和9月的目标价由每盎司4500美元上调至5000美元。”瑞银财富管理投资相关负责人表示，黄金价格近期创下历史新高，主要受美元走弱、地缘政治紧张加剧、制度性不确定性持续以及季节性流动性偏紧等因素推动。
瑞银认为，多国央行持续增持黄金、ETF投资流入增加，以及金条和金币等实物需求的走强，为金价上行提供了坚实支撑。
展望2026年，瑞银预计，随着市场对美国财政可持续性的担忧加深，央行及投资者或将继续青睐黄金等无对手风险的实物资产，黄金需求有望保持稳步增长。黄金ETF的投资热度也有望维持高位，不过，当前金价已处于高位，若美联储意外转向鹰派或ETF出现大规模赎回，金价可能面临下行压力。
明道雨也表示，美元信用下降主导黄金长期上涨趋势，贵金属整体延续上涨趋势。短期来看，一方面，美国债务超发、逆全球化、美元武器化以及美联储货币政策独立性受影响等驱动美元信用下行的核心驱动因素并未反转，黄金仍是对冲美元信用风险的首选资产；另一方面，美联储降息周期持续，而且美联储人事变动预计在下半年带来独立性受损风险，增大远期降息想象空间，为贵金属提供支撑；此外，全球央行购金趋势有望持续，长期驱动黄金价格中枢上移。
明道雨认为，美联储本轮降息周期中后期，全球经济复苏加快，白银工业属性进一步强化银价弹性且全球白银库存和仓单较低，白银表现更强，金银比值仍有进一步回落空间。
“综合来看，2026 年贵金属中枢将继续上移，但需为‘政治溢价’支付更高波动成本。”夏莹莹认为，黄金在美联储宽松周期、不确定下的避险需求与配置需求、及央行购金支撑下易涨难跌，但需警惕货币政策宽松不及预期带来的回调压力。白银则仍可能因现货挤兑与工业需求双轮驱动跑赢黄金，但暴涨后波动率显著放大，投资获利回吐风险积聚，节奏把握更为关键。
瑞银也表示，若美国政治或金融风险进一步上升，2026年金价有望冲高至每盎司5400美元（此前预期为每盎司4900美元），黄金仍是极具吸引力的资产658金融网，也是投资组合中重要的风险对冲工具。
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