2026年开年，特高压成为能源新基建最确定、最硬核的赛道。国家电网“十五五”4万亿投资落地，2026年特高压投资1200亿元、增速25%，“5直4交”项目密集核准，藏粤直流、蒙西—京津冀等工程全面开工，西部绿电跨省输送能力将提升30%以上。在政策、资金、需求三重共振下，特高压产业链进入高景气周期。
一、特高压爆发：三大硬逻辑，无题材、全是刚需
1. 政策强推：新型电力系统+西电东送+设备更新三重政策加持，特高压被定为能源骨干网，国产化率要求超90%。
2. 资金砸实：超长期特别国债倾斜电网，国家电网+南方电网年度投资再创新高，订单能见度直达2027年。
3. 需求爆发：风光大基地外送、AI算力耗电激增、跨省互济缺口扩大，特高压成为“电力高速路”刚需。
行业格局高度集中：变压器、开关、换流阀、线缆、二次设备五大环节，龙头市占率普遍超60%，订单与业绩确定性极强。
二、5家特高压核心企业梳理
1）国电南瑞（600406）｜特高压“神经中枢”，二次设备绝对龙头
作为特高压控制保护系统的核心企业，它是国内唯一能提供全场景二次设备解决方案的厂商，直流控制保护市占率超75%，调度系统市占率超75%，几乎参与所有国家级特高压工程。
公司在柔性直流、IGCT功率器件、电网数字化领域形成技术壁垒，2025年新签合同突破600亿元，在手订单饱满，同时深度受益AI算力中心电力保障需求，是板块稳健性标杆。
2）特变电工（600089）｜全球变压器霸主，输变电全链龙头
公司是特高压变压器/电抗器全球龙头，市占率超40%，±1100kV换流变技术国内独家，手握沙特等海外大额订单，国内订单排产至2027年。
业务覆盖输变电、新能源双轮驱动，充分受益“沙戈荒”大基地外送通道建设，在变压器、电抗器、柔性直流装备领域具备不可替代地位，是特高压硬件端最核心受益标的之一。
3）中国西电（601179）｜特高压“国家队”，交直流全链覆盖
国内唯一可提供±800kV及以下全套特高压交直流设备的企业，参与国内80%以上特高压工程，换流变、GIS、断路器等核心设备全覆盖，主导制定多项特高压国家标准。
作为央企装备平台，公司在柔性直流、海外工程、检测认证方面优势显著，订单持续高增，是特高压建设“压舱石”型企业。
4）平高电气（600312）｜特高压GIS开关龙头，交流领域王者
公司是1100kV特高压GIS国内独家供应商，交流开关市占率第一，GIS组合电器市占率超60%，2026年国网首标中标额同比大幅增长。
特高压交流工程密集开工，直接拉动开关设备需求，公司在高压开关、封闭组合电器领域技术领先，订单兑现确定性高，是特高压交流主线核心标的。
5）许继电气（000400）｜换流阀核心供应商，直流输电关键环节
聚焦特高压直流核心设备，换流阀市占率领先，与头部企业合计份额超90%，深度参与柔性直流工程，在控制保护、换流阀、直流输电装备领域具备核心壁垒。
随着直流通道“4直2交”常态化开工，公司订单持续放量，同时布局配网、储能、新能源装备，受益特高压与电网升级双重红利。
⚠️ 三、理性看待：赛道红利与风险提示
1. 行业仍具周期性：股价受宏观、原材料、电网投资节奏影响，波动属正常现象。
2. 竞争格局集中：头部份额稳定，但需关注技术迭代、价格与毛利率变化。
3. 海外与供应链风险：汇率、地缘、认证周期可能影响交付与盈利。
4. 本文不荐股：仅做产业链与业务梳理，不涉及买入/卖出建议。
四、总结：特高压进入“业绩兑现期”
2026年是特高压核准+开工+交付三重大年，从二次设备到变压器、开关、换流阀、线缆，全链条进入高景气。以上5家企业分别占据控制保护、变压器、全链装备、高压开关、换流阀五大核心环节，是特高压建设的核心参与者。
对市场参与者而言，更应关注行业长期逻辑、订单兑现、技术壁垒与客户结构，理性看待波动，把握新型电力系统带来的长期产业机遇。 声明：本内容仅为股票投资的观点分享与信息交流，不构成任何投资建议、要约或承诺，文中涉及的股票、行业分析等均不代表任何金融机构立场；股票投资存在市场波动、政策调控等多种风险，投资者据此操作导致的盈利、亏损或本金损失等所有后果均由其自行承担，本人及发布主体不对任何因使用本内容造成的直接或间接损失承担法律责任、赔偿责任或连带责任；投资者应结合自身财务状况与风险承受能力独立判断，必要时咨询专业金融顾问，若不同意本声明，请勿阅读或使用本内容。
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